대한항공 3분기 최대 매출과 낮아진 영업이익률

대한항공은 10월 15일 2026년 3분기 매출과 영업이익을 각각 5조448억원, 4212억원으로 잠정 집계했다고 공시했습니다. 별도 재무제표 기준으로, 매출은 지난해 같은 기간보다 1조363억원 늘었고 영업이익은 449억원 증가했습니다. 역대 최대라는 기록은 분기 매출에 해당하며, 영업이익이 역대 최대였다는 의미는 아닙니다.

여객 사업 매출은 2조9174억원으로 지난해 같은 기간보다 4963억원 증가했습니다. 대한항공은 유류할증료 부담과 원화 약세로 한국에서 출발하는 수요는 다소 위축됐지만, 해외에서 한국으로 들어오는 수요와 인천공항 환승 수요가 늘었다고 설명했습니다. 여객 매출 증가는 한국에서 해외로 떠나는 여행객이 전반적으로 늘어난 결과와는 구분해서 읽어야 합니다.

대한항공은 여름 성수기에 미주와 일본 노선을 중심으로 항공편 공급을 늘린 점도 여객 매출 증가의 배경으로 설명했습니다. 한국행 승객과 인천을 거쳐 다른 나라로 이동하는 승객의 수요에 대응했다는 설명입니다.

화물 사업 매출은 1조4323억원으로 지난해 같은 기간보다 3656억원, 34.3% 증가했습니다. 이는 여객 매출 증가율인 20.5%보다 높은 수치로, 인공지능(AI)과 반도체 관련 고부가가치 화물 수요가 성장을 뒷받침했습니다. 대한항공은 이런 화물을 확보하는 동시에 지역별 수요에 맞춰 공급을 조정한 점이 수익성을 높였다고 설명했습니다.

매출 확대가 같은 비율의 이익 증가로 이어지지는 않았습니다. 중동 전쟁 장기화에 따른 고유가로 연료비 부담이 커지면서, 영업이익률은 지난해 3분기 9.4%에서 2026년 3분기 8.3%로 낮아졌습니다. 영업이익률은 매출 가운데 영업이익으로 남은 몫을 뜻하므로, 이번 실적에는 이익의 절대액 증가와 매출 대비 수익성 하락이 함께 나타났습니다.

당기순이익은 9297억원으로 지난해 같은 기간 919억원보다 크게 늘었습니다. 당기순이익은 영업이익에 영업외손익과 법인세 등을 반영한 결과이며, 이번에는 3분기 말 원·달러 환율 하락에 따른 효과 등이 영향을 미쳤습니다. 따라서 순이익 증가 폭 전체를 여객·화물 운송에서 벌어들인 이익의 증가로 해석할 수는 없습니다.