국민참여성장펀드 첫 3개월 수익률과 손실 부담 구조

미래에셋·삼성·KB자산운용은 10월 26일 1차 국민참여성장펀드의 첫 자산운용보고서를 공시했습니다. 금융위원회가 밝힌 설정 이후 3개월 누적 수익률은 약 0.5%이며, 산정 기준일은 9월 11일입니다. 이는 10월 26일까지의 운용 결과나 연간 수익률을 뜻하지 않으므로, 공개한 날짜와 성과를 측정한 기간을 구분해야 합니다.

펀드가 투자하는 개별 운용 단위인 10개 자펀드의 수익률은 최저 -19.86%에서 최고 3.15%까지 차이가 났습니다. 증시 변동성이 커지면서 일부 자펀드가 보유한 상장주식에서 평가손실이 발생했습니다. 전체 수익률이 플러스라는 발표와 개별 자펀드의 두 자릿수 손실은 서로 다른 대상을 집계한 수치여서 함께 나타났습니다.

금융위원회는 정부 재정과 자펀드 운용사의 후순위 투자금이 약 20% 내외의 손실을 우선 부담하는 구조라고 설명했습니다. 후순위 투자금은 손실이 생겼을 때 다른 투자자의 자금보다 먼저 손실을 떠안도록 정한 돈입니다. 금융위원회는 이 구조를 전체 펀드가 플러스 수익률을 기록한 이유로 제시했으며, 일부 자펀드에서 발생한 손실 자체가 없었다는 뜻으로 설명하지 않았습니다.

9월 11일 기준 10개 자펀드의 자금 집행률은 약 46.3%였습니다. 금융위원회가 제시한 구성에서는 첨단전략산업 비중이 35.9%, 그 밖의 산업이 7.9%, 채권이 2.5%였고 현금성 자산은 49.7%였습니다. 따라서 초기 수익률을 읽을 때는 기업 등에 투입된 자금뿐 아니라 현금성 자산이 차지하는 비중도 함께 구분해야 합니다.

첨단전략산업에 약 80%를 투자했다는 설명은 현금성 자산을 제외한 투자금액을 기준으로 했습니다. 전체 자산에서 첨단전략산업이 차지하는 비중인 35.9%와는 분모가 다르므로, 두 수치를 같은 기준으로 비교할 수 없습니다. 금융위원회는 비상장주식과 메자닌 등은 자산별로 가치평가 시점이 달라 투자 성과를 확인하기까지 시간이 필요하다고 설명했습니다.