코어위브 부채 우려와 한국 반도체주 동반 급락

주식시장과 함께 채권시장에서도 코어위브에 대한 경계가 나타났습니다. 2032년 만기 회사채 등의 수익률이 15% 안팎까지 상승했습니다. 채권 가격과 수익률은 반대로 움직이므로, 이는 기존 채권 가격이 떨어지고 투자자들이 회사에 돈을 빌려주는 대가로 더 높은 수익률을 요구하고 있다는 뜻입니다.

쟁점은 빚을 먼저 내 설비를 갖추고 나중에 들어오는 사용료로 갚는 사업 방식입니다. 코어위브는 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)를 확보해 AI 기업에 연산 서비스를 제공합니다. 장비 구매와 데이터센터 구축에 필요한 자금 상당 부분을 차입으로 마련하기 때문에, 서비스 매출뿐 아니라 자금을 조달하는 비용도 사업의 지속 가능성을 좌우하는 요소입니다.

신용평가 관련 전문가도 설비 투자 규모와 재무구조의 차이를 지적했습니다. S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 개번 놀런 전무는 코어위브가 대형 클라우드 기업에 가까운 자본지출을 하고 있지만 재무구조는 그 수준에 미치지 못한다고 평가했습니다. S&P가 부여한 코어위브 신용등급은 B+로, 투자 위험이 높은 투기등급에 해당했습니다.

10월 15일 한국 코스피와 코스닥은 모두 7%대 하락했습니다. 미국의 9월 소비자물가지수가 예상치를 웃돌면서 높은 금리가 오래 이어질 수 있다는 우려와 AI 인프라 투자의 신용 위험이 겹쳤다는 분석이 나왔습니다.

코어위브의 재무 부담을 보여주는 구체적인 규모도 전해졌습니다. 6월 말 기준 부채와 리스 의무가 약 520억달러이고, 2분기 이자 비용은 6억4,000만달러로 전년 동기보다 두 배 이상 늘었다는 보도가 나왔습니다. 520억달러는 부채와 리스 의무를 합친 수치입니다.

코어위브의 2032년 만기 무담보 회사채는 액면가 1달러당 80센트 아래에서 거래됐다는 보도도 나왔습니다. 기존에 전해진 15% 안팎의 수익률에 더해 15%를 크게 웃돌았다는 설명이 나왔지만, 이는 기존 채권의 시장가격에 따른 수익률이며 회사가 모든 부채에 지급하는 약정 이자율을 뜻하지는 않습니다. 이런 시장금리 상승은 새로 돈을 빌리거나 만기가 된 빚을 새 빚으로 갚는 차환 과정에서 부담이 될 수 있습니다.