개인 단일종목 레버리지 ETF 순매수 전환과 손실 위험

한국거래소와 코스콤 CHECK가 10월 25일 제시한 집계에서 개인의 매수 우위가 확인됐습니다. 대상은 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 일간 수익률을 2배로 추종하는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 14종이며, 인버스 2종은 제외했습니다. 순매수는 해당 기간 매수액에서 매도액을 뺀 금액이므로, 3,154억원은 전체 매수 규모나 투자자의 수익을 뜻하지 않습니다.

개인의 순매수액은 SK하이닉스 관련 7종에서 2,263억원, 삼성전자 관련 7종에서 891억원으로 집계됐습니다. 개별 상품 중에서는 KODEX SK하이닉스 단일종목 레버리지가 1,529억원으로 국내 상장 ETF 순매수액 11위에 올랐습니다. 두 기업을 기초자산으로 삼는 상품에 자금이 들어왔지만, 집계만으로 각 투자자의 매수 이유나 보유 기간까지 확인할 수는 없습니다.

매매 방향이 바뀐 시점에는 국내 주식시장의 큰 하락이 겹쳤습니다. 코스피는 10월 1~23일 18.83% 떨어졌으며, 주가 반등을 기대한 저점 매수가 레버리지 상품으로 이어졌다는 해석이 나왔습니다. 개인은 KODEX 레버리지와 KODEX 반도체 레버리지도 순매수해, 매수 흐름이 단일종목 상품에만 나타난 것은 아니었습니다.

외국인의 매매는 개인과 달랐습니다. 외국인은 단일종목 레버리지 상품을 9월 순매수했지만 10월에는 488억원 순매도했고, 같은 기간 KODEX 레버리지는 1,483억원 순매수했습니다. 코스피200의 하루 수익률을 반대 방향으로 2배 추종하는 KODEX 200선물인버스2X도 513억원 순매수해, 상승 방향 상품의 매수만으로 외국인 전체의 시장 전망을 설명하기는 어렵습니다.

해외에서도 반도체 레버리지 상품으로 자금이 유입됐습니다. 한국예탁결제원 집계상 국내 투자자는 10월 1~22일 미국 주식을 48억 90만달러 순매수했으며, 반도체 지수의 하루 수익률을 3배 추종하는 SOXL이 그중 73.9%를 차지했습니다. 이 수치는 미국 주식에 투자한 국내 투자자의 거래를 집계한 것으로, 국내 개인의 단일종목 ETF 매매와는 대상과 종료일이 다릅니다.

핵심 위험은 배수가 적용되는 기준이 하루라는 점입니다. 레버리지 상품은 예상과 반대로 가격이 움직이면 손실도 확대되며, 등락이 반복되면 기초자산 가격이 출발점으로 돌아와도 상품에서는 손실이 날 수 있습니다. 이런 '음의 복리 효과' 때문에 삼성전자나 SK하이닉스의 반등을 예상하는 것과 해당 상품을 보유해 얻는 결과는 구분해야 합니다.