환율 급등 경험과 가계 소비 반응의 세대별 차이

무슨 일인가

한국은행은 환율 급등을 겪은 경험과 이후 가계의 소비 반응 사이의 관계를 분석한 보고서를 2026년 10월 1일 발표했습니다. 서울경제 보도에 따르면 최영준 연구위원은 1998~2024년 한국노동패널의 관측치 4,460개를 활용했습니다. 같은 환율 상승에도 가계가 과거에 겪은 충격에 따라 소비를 얼마나 다르게 조정하는지 살펴봤습니다.

여러 매체가 전한 연구 결과에서는 X세대가 고환율 때 소비를 상대적으로 덜 줄였습니다. MZ세대는 같은 상황에서 소비를 더 줄이는 경향을 보였습니다. 자산이 상대적으로 적은 가계와 총부채원리금상환비율(DSR)이 높은 가계에서도 경험에 따른 적응 효과가 나타났습니다. DSR은 소득에서 대출 원금과 이자를 갚는 돈이 차지하는 비율입니다.

서울경제 보도에 따르면 대출 상환 부담이 큰 DSR 상위 20% 가계에서 적응 효과가 뚜렷했습니다. 자산 상위 계층에서는 통계적으로 뚜렷한 효과가 나타나지 않았습니다. 품목별로는 생필품보다 선택재에서 효과가 컸고, 통신비에서 가장 분명했습니다. SBS와 연합뉴스에 따르면 최 연구위원은 최근 환율이 1,500원대까지 올랐지만 가계소비가 크게 위축되지 않았다며 적응을 이유로 들었습니다.

배경과 경위

서울경제는 원화 가치가 떨어지면 수입물가가 올라 가계의 실질 구매력이 줄어드는 경로를 설명했습니다. 조선일보와 서울경제가 전한 연평균 원·달러 환율은 1997년 951.1원에서 1998년 1,398.9원으로 올라 상승률이 47.1%였습니다. 이후 전년 대비 환율 상승률은 2001년 14.2%, 2008년 18.7%, 2022년 12.9%로, 가계는 여러 시기에 환율 급등을 경험했습니다.

한겨레 보도에 따르면 장기 성장 추세를 제거한 가계소비 지표는 1997년 4분기 급감한 뒤 다섯 분기 동안 회복하지 못했습니다. 반면 2000년과 2008년의 해당 시기에는 소비 증가세가 유지됐습니다. 2020년 1분기에는 소비가 크게 줄고 이후 다섯 분기 동안 감소세가 이어졌습니다. 최 연구위원은 이를 사회적 거리두기의 영향으로 설명했습니다. 한겨레가 전한 소비자심리지수도 외환위기 이후의 환율 급등기에는 일시적으로 위축됐다가 회복하는 모습을 보였습니다.

1. 1998년연평균 원·달러 환율이 전년 대비 47.1% 상승해 1,398.9원을 기록했습니다.
2. 2001년원·달러 환율이 전년 대비 14.2% 상승했습니다.
3. 2008년원·달러 환율이 전년 대비 18.7% 상승했습니다.
4. 2022년원·달러 환율이 전년 대비 12.9% 상승했습니다.
5. 2026년 10월 1일한국은행이 환율 급등 경험과 가계소비의 관계를 분석한 보고서를 발표했습니다.

누가 무엇을 주장하나

최영준(한국은행 경제연구원 연구위원)

반복된 환율 급등을 겪으며 가계가 구매력 감소에 대응하는 방식을 학습했을 가능성을 제시했습니다. X세대는 노동시장 참여와 자산 형성 과정에서 고환율을 반복적으로 경험했고, MZ세대는 적응 기회가 상대적으로 제한됐다고 해석했습니다. 한겨레 보도에 따르면 시기별 경제 상황 차이에 관한 질문에는 환율 외 변수를 통제했다고 설명했습니다. 정책당국의 충격 완화 노력도 배경으로 들었습니다. 단기 충격을 줄이는 조치와 함께 정책의 예측 가능성을 높이고, 세대·소득별 소비 격차를 고려해야 한다고 제안했습니다.

확인된 사실과 엇갈리는 주장

용어 풀이

원·달러 환율

미국 달러 1달러를 사는 데 필요한 원화 금액으로, 이 값이 오르면 달러 대비 원화 가치가 낮아집니다.

실질 구매력

물가를 고려했을 때 가진 돈으로 실제 상품과 서비스를 살 수 있는 능력입니다.

총부채원리금상환비율(DSR)

소득에서 대출 원금과 이자를 갚는 금액이 차지하는 비율로, 가계의 상환 부담을 보여주는 지표입니다.

소비자심리지수

소비자의 경제 상황 인식을 종합한 지표로, 기준치 100보다 높으면 장기 평균보다 낙관적이고 낮으면 비관적이라는 뜻입니다.

갱신 기록

1. 2026년 10월 1일리포트를 처음 작성했습니다. (기사 5건, 매체 5곳 기준)