미국 장기금리 상승의 원인과 국내 증시 부담

미국 장기 국채금리가 5%대를 유지하고 있습니다. 미국 10년물 국채는 세계 여러 금융자산의 가격과 장기 자금조달 비용을 판단하는 기준으로 쓰여, 수익률 상승이 다른 시장에도 부담을 주고 있습니다. 최근 10년물과 30년물 국채 입찰에는 투자자들이 적극 참여했지만, 금리는 여전히 높은 수준에서 움직이고 있습니다.

기준금리 동결 전망이 장기금리 하락을 뜻하지는 않습니다. 기준금리는 중앙은행이 정하는 정책금리이고, 장기 국채금리는 앞으로의 단기금리 예상과 장기간 보유에 대한 추가 보상인 '기간 프리미엄'을 반영합니다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치가 10월 9일 제시한 10월 동결 확률은 약 82%였지만, 이는 시장의 예상이며 연준의 결정은 아니었습니다.

뉴욕 연방준비은행의 추정 모형에서는 최근 미국 10년물 국채의 기간 프리미엄이 1%포인트에 가까워져 12년 만에 최고 수준을 나타냈습니다. 이 수치는 국채금리 전체가 아니라 물가와 금리 변동 위험을 감수하는 대가로 요구하는 추가 수익률입니다. 투자자가 이 보상을 더 크게 요구하면 예상 정책금리가 그대로여도 장기금리가 오를 수 있습니다.

상승 배경으로는 이란 전쟁에 따른 물가 불확실성과 인공지능(AI) 기업들의 대규모 차입이 함께 거론되고 있습니다. 빅테크의 데이터센터·전력망 투자에 필요한 회사채 발행이 정부의 국채 발행과 투자 자금을 놓고 경쟁한다는 설명입니다. 10월 7일 공개된 9월 연방공개시장위원회(FOMC·미국 통화정책 결정 회의) 의사록에도 AI 인프라용 민간 채권 발행이 국채금리와 기간 프리미엄을 높였다는 시장 평가가 소개됐습니다.

채권시장의 매도 압력도 별도의 쟁점입니다. 채권 가격이 떨어지면 수익률은 올라가는데, 핌코의 댄 이바스킨 최고투자책임자는 손실을 본 투자자들의 강제 매도가 추가 매도를 부르는 상황을 설명했습니다. 그의 10년물 수익률 6% 발언은 가능한 경로에 대한 전망이며, 이미 도달한 금리나 확정된 예상치는 아닙니다.

높은 장기금리는 대출 비용에도 연결되고 있습니다. 미국의 30년 고정 주택담보대출 금리가 2023년 이후 높은 수준에 도달했다는 점은 공통으로 확인되지만, 제시된 평균 금리 값은 서로 달라 하나의 수치로 묶기 어렵습니다. 국내 증시에서는 미국의 5%대 금리가 제약 요인인 반면, 반도체 수출과 AI 메모리 실적 개선이 이를 뒷받침하는 요인이라는 분석이 나왔습니다.