글로벌 국채금리 상승과 금융시장 불확실성

무슨 일인가

한국은행은 9월 28일 권민수 부총재 주재로 시장 상황 점검회의를 열었습니다. 회의에서는 추석 연휴 기간인 9월 24~27일 국제 금융시장 동향과 국내 금융·외환시장 영향을 살폈습니다. 한국은행은 통화정책 기대 변화 등으로 글로벌 국채금리가 상당폭 상승해 국제 금융시장의 불확실성이 커졌다고 밝혔습니다.

9월 23~25일 미국 국채 2년물 금리는 10bp, 10년물은 20bp 올랐습니다. 독일과 영국의 10년물 금리도 각각 14bp, 13bp 상승했습니다. 같은 기간 미국 주가는 소폭 내렸고 달러화지수는 올랐습니다. 한국 원화는 역외 차액결제선물환(NDF) 시장에서 달러 대비 약세를 보였지만, 한국의 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 낮은 수준을 유지했습니다.

별도 시장 보도에서는 미국 10년물 금리가 5%를 넘고 30년물 금리가 5.5%를 웃돈 흐름을 전했습니다. 미국 국채는 세계 금융회사들이 보유하거나 거래 담보로 쓰는 자산이어서 가격 하락이 금융시장 손실로 번질 수 있다는 우려가 나왔습니다. 미국 금리 상승은 다른 나라의 시장금리에도 영향을 줄 수 있습니다.

배경과 경위

금리는 채권 가격과 반대로 움직입니다. 투자자들이 기존 국채를 팔면 가격이 내려가고 금리는 오릅니다. 미국 국채금리 상승 배경으로는 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성, 중동 긴장에 따른 유가와 물가 우려, 예상보다 강한 미국 경기 지표가 제시됐습니다.

미국 정부의 재정적자와 인공지능(AI) 데이터센터 운영 기업들의 회사채 발행도 국채금리 상승 압력으로 지목됐습니다. 조선일보 보도에 따르면 한화투자증권은 재정적자가 구조적으로 이어지면 국채 발행과 이자 부담이 함께 커질 수 있다고 분석했습니다. 해당 보도는 하이퍼스케일러와 엔비디아의 회사채 발행이 국채 수급에도 영향을 준다는 증권가 분석을 전했습니다.

미국 금리 상승의 지속 기간과 파급 정도에 대해서는 해석이 갈립니다. 일부 증권사 연구원은 물가와 경기, 재정적자 때문에 고금리가 길어질 수 있다고 봤습니다. 다른 한편으로 한국은행은 국내 경제의 기초 여건이 양호하다고 평가했고, 동아일보가 전한 평가에는 수출과 설비투자가 경기를 뒷받침해 급격한 하강 가능성이 크지 않다는 견해도 담겼습니다.

1. 9월 23~25일미국 2년물과 10년물, 독일·영국 10년물 국채금리가 상승했습니다.
2. 9월 25일미국 국채 10년물 금리가 장중 5.22%까지 올랐고 30년물은 5.50%를 넘겼다는 보도가 나왔습니다.
3. 9월 28일한국은행이 시장 상황 점검회의를 열어 연휴 중 국제 금융시장과 국내 금융·외환시장 영향을 살폈습니다.

누가 무엇을 주장하나

권민수(한국은행 부총재)

글로벌 국채금리 상승으로 국제 금융시장의 불확실성이 커졌다고 밝혔습니다. 국내 경제의 기초 여건은 양호하지만, 미국·이란 협상과 주요국 재정 우려, AI 산업 기대 변화에 따라 국내 금융·외환시장 변동성이 커질 수 있다고 말했습니다.

김성수(한화투자증권 연구원)

미국 재정수지 악화가 구조적으로 진행되고 있다고 분석했습니다. 높은 금리가 이자 지출과 적자를 늘려 국채 공급을 키우는 흐름이 생길 수 있다고 설명했습니다.

강승원(NH투자증권 연구원)

국채금리는 정책금리 경로와 성장률, 물가, 불확실성에 대한 보상 요구의 영향을 받는다고 설명했습니다. 유가와 물가 우려가 안정되는 것이 금리 하락 요인이라고 분석했습니다.

윤여삼(메리츠증권 연구원)

고금리 장기화 우려가 해소되기 전까지 채권의 금리 하락에 따른 차익을 노리는 거래에 주의해야 한다고 말했습니다. 만기까지 보유해 이자 수익을 얻는 방식에 무게를 두는 분석을 내놨습니다.

강현주(자본시장연구원 선임연구위원)

변동금리 비중이 높은 가계대출은 시장금리 상승이 이자 부담으로 빠르게 전해질 수 있다고 설명했습니다.

확인된 사실과 엇갈리는 주장

용어 풀이

국채금리

정부가 발행한 채권의 수익률로, 채권 가격이 내려가면 금리는 오릅니다.

bp(베이시스포인트)

금리 변화를 나타내는 단위로 1bp는 0.01%포인트입니다.

NDF(역외 차액결제선물환)

해외에서 거래되며 만기에 원금을 주고받지 않고 환율 차액을 정산하는 선물환입니다.

CDS 프리미엄

채권 발행자가 빚을 갚지 못할 위험을 보장받기 위해 내는 비용으로, 신용 위험의 지표로 쓰입니다.

앞으로 확인할 것

• 한국은행은 미국·이란 간 협상 진행과 그에 따른 국내 금융·외환시장 영향을 점검하겠다고 밝혔습니다.
• 주요국의 재정 건전성 우려가 국채 발행과 금리에 미치는 영향은 향후 시장 변수로 제시됐습니다.
• AI 산업 기대 변화와 하이퍼스케일러의 회사채 발행이 국채 수급과 금리에 미칠 영향이 시장 변수로 거론됐습니다.
• 미국 물가와 유가의 안정 여부가 국채금리 하락 요인인지가 증권사 연구원들의 분석에서 제시됐습니다.

갱신 기록

1. 2026년 9월 28일리포트를 처음 작성했습니다. (기사 11건, 매체 7곳 기준)