AI 칩 구매 자금, 월가 차입으로 확대…스페이스X·브로드컴 거래

AI 칩을 사려는 기업들이 월가에서 수백억 달러씩 자금을 끌어오고 있습니다. 스페이스X는 엔비디아 AI 칩 구매를 위해 400억 달러(약 54조 원) 조달을 은행·투자자들과 협의하고 있습니다. 브로드컴도 고객의 칩 구매를 돕기 위해 아폴로·블랙스톤 등 금융사와 대규모 자금을 마련하고 있다는 보도가 10월 7일과 8일 잇따라 나왔습니다.

브로드컴 거래는 보도마다 고객과 규모가 다릅니다. 10월 7일에는 오픈AI와 공동 개발 중인 맞춤형 칩의 구매를 지원하려고 500억 달러 이상을 추진한다는 내용이 나왔습니다. 10월 8일에는 앤트로픽의 칩 확보를 위해 600억 달러(약 80조 원)를 조달한다는 내용이 나왔고, 두 건이 같은 거래인지는 보도로 확인되지 않았습니다.

앤트로픽 관련 거래는 특수목적법인(SPV)을 세우는 구조로 전해졌습니다. SPV는 투자자에게 모은 돈으로 텐서처리장치(TPU) 등 칩을 사서 앤트로픽에 빌려주고, 앤트로픽이 내는 사용료로 원리금을 갚습니다. 600억 달러 가운데 420억 달러는 선순위, 나머지는 후순위 부채로 나뉘었습니다.

선순위 투자자는 돈을 먼저 돌려받는 대신 금리가 낮고, 후순위 투자자는 수익이 높을 수 있지만 손실을 먼저 떠안습니다. 브로드컴은 선순위 대출에 일부 보증을 제공합니다.

스페이스X의 400억 달러는 은행 대출 약 100억 달러와 투자등급 채무 약 300억 달러를 결합하는 방식으로 전해졌습니다. 아폴로가 거래를 이끌고 채권 운용사 핌코도 자금 제공을 논의하고 있으며, 규모와 조건은 협상에 따라 바뀔 수 있습니다. 오라클도 아폴로·골드만삭스와 칩 구매 자금을 논의하고 있고, 별도 회사가 칩을 사고 오라클이 빌려 쓰는 방안이 거론됩니다.

이렇게 돈을 빌리는 이유는 투자와 수익 사이의 시차입니다. AI 서비스를 넓히려면 칩뿐 아니라 데이터센터와 전력도 먼저 갖춰야 하지만, 매출로 투자금을 회수하는 데는 시간이 걸립니다. 시장 지표에도 변화가 있었습니다. 스페이스X 5년물 CDS 가격은 한때 16.7bp(1bp는 0.01%포인트) 올라 연 197.6bp가 됐고, 2036년 만기 채권의 스프레드는 193bp로 6월 발행 당시 140bp보다 벌어졌다는 보도가 나왔습니다.